Коли я, будучи стажером, працював з колекціями музею, моїм улюбленим документом стала Золота позика Фонду погашення заборгованості Хугуанської залізниці 1911 року. Найцікавіша історія, яка стоїть за цим документом, вплинула як на Китай, так і на США.
Випуск залізничних облігацій
Останній уряд Китайської імперії маньчжурської династії Цин випустив хугуанську облігацію. Якраз перед падінням династії вона випустила залізничні облігації на кілька мільйонів доларів, в тому числі і Хугуанскій позиці 1911 року на суму 6 мільйонів доларів. Сертифікат на дану облігацію крупніший, ніж більшість облігацій. Його розмір 20 х 16 дюймів, а текст обрамлений складною рамкою для запобігання підробок. Розробкою дизайну облігації займалася компанія Waterlow & Sons — найбільша в Лондоні друкарня цінних паперів і фінансових документів, яка придумала обрамити документ віньєткою із зображенням локомотива.
Хугуанська залізниця складалася з двох маршрутів: Кантон-Ханькоу і Сичуань-Ханькоу загальною протяжністю 2 545 миль. Це була одна з найскладніших залізниць, яка з'єднувала центральний Китай з його околицями.
Відкриття перших американських банків в Китаї
Хугуанську облігацію випустили на замовлення міністра поштових повідомлень і комунікацій Шень Хсуанхуай 9 травня 1911 року в рамках націоналізації всіх залізничних проектів під місцевим управлінням. 20 травня міністр підписав кредитний договір з Банківським консорціумом чотирьох націй і заклав права на експлуатацію залізниці. Спочатку в 1909 році договір про позику повинен був бути підписаний з французьким, німецьким і британським банком, а до 1911 року до складу консорціуму увійшли США. Ці чотири країни повинні були мати рівні частки у випуску облігації Хугуанської залізниці на 6 млн фунтів стерлінгів. Участь США у випуску облігації була частиною політики «дипломатії долара» президента Вільяма Говарда Тафта, що розгорнулася на початку ХХ століття.
На Хугуанській облігації під підписом китайського міністра стоять підписи американських банків: Дж. П. Морган & Ко, Kuhn, Loeb and Co., Перший національний банк міста Нью-Йорк і Національний міський банк Нью-Йорка. Облігаційний сертифікат позначив найбільш ранню господарську діяльність цих банків в Китаї і передбачив відкриття їх перших регіональних офісів в цій країні.
Падіння династії Цин
Участь іноземних банків у випуску даної облігації спровокувало дуже бурхливу реакцію китайців в 1911 році. Була організована група під назвою «Рух на захист залізниць» з метою проведення протестів проти переговорів уряду імперії з іноземними банками. Найсильніші протести спостерігалися в м. Ченду (провінція Сичуань). За словами одного історика «озлоблені Сичуаньські групи протестували проти намірів уряду продати Сичуань іноземцям. Місцевий правлячий клас (торговці, аристократія і землевласники)для своїх «патріотичних» протестів мобілізував студентів, робітників і селян. Всі верстви суспільства об'єдналися проти уряду, а рух було добре організовано ».
Коли династія Цин направила армію з Хубей в провінцію Сичуань для придушення протестів, військові сили Хубей ослабли. Це дало можливість нової армії революціонерів організувати державний переворот, що охопив спочатку Ухань (Хубей), що повстав проти центральної влади. Ця подія, названа Уханьським повстанням, поклала кінець династії Цин. Через 10 років британський радник в Пекіні
Дж.Н. Джордан заявив, що кредитний договір щодо Хугуанської залізниці «був безпосередньою причиною падіння династії».
Під час повстання уряд імперії часто засмучував китайський народ. До 1911 року остання династія Цин провела ряд спроб патріотичних реформ; деякі з них привели до розгулу жорстокості і катастрофи, в т.ч. «Повстання боксерів» (1899-1901). Хугуанска позика стала всього лише останньою іскрою, яка запалила полум'я революції і повалила правління династії Цин.
Справа "Джексон проти Китайської Народної Республіки"
В результаті революції до влади прийшов уряд Китайської Республіки (1912-1928) і Націоналістичної Китайської Республіки (1927-1948) Чан Кайші, які намагалися фінансувати розвиток залізниці. Вони також випустили позики іноземним банкам в 1913 році для того, щоб закінчити будівництво Хугуанської дороги і розплатитися з міжнародними боргами. В кінцевому рахунку, в 1921 році Китайська Республіка оголосила про банкрутство і була змушена переглянути умови боргу, але в середині 1930-х років все одно оголосила дефолт. Новий комуністичний уряд Китайської Народної Республіки (КНР), який прийшов до влади в 1940-х роках, відмовився віддавати «скандальний борг».
У 1980-х роках 243 власника і заставних кредитори позики Хугуанської залізниці подали в суд на КНР (справа «Джексон проти Китайської Народної Республіки»). Представники КНР жодного разу не з'явилися в суд, який заочно ухвалив КНР виплатити власникам облігацій 41,3 млн доларів. Адвокати позивачів погрожували «стягнути суму щодо винесеного заочно вироку, заарештувавши рахунки і активи Банку Китаю» в США. Юджин Теру, адвокат китайського уряду, відмовлявся від сплати боргу, заявляючи, що це «скандальний борг, нав'язаний китайцям іноземними банками на несправедливих умовах».
Порушена на початку 1980-х років, ця справа була ускладнена не тільки фінансовими та юридичними проблемами спору, а й політичними відносинами, які виникли між США і Китаєм. Слідом за періодом політичної невизначеності між двома країнами в результаті В'єтнамської війни відносини почали нормалізуватися в десятиліття після візиту Ніксона в 1972 році. Але в 1983 році відносини між двома державами все ще були дуже крихкими.
У відповідь КНР вручила лист Держсекретарю США Джорджу Шульцу під час його візиту до Пекіна в лютому 1983 року. У листі стверджувалося, що Держдепартамент США «ухилився від відповідальності», і повідомлялося, що КНР очікує від адміністрації «ретельного розгляду справи, щоб це не погіршило китайсько-американські відносини і нормальний торговельний і економічний обмін». Більш того, Ден Сяопін особисто підняв це питання в розмові з Шульцем. Шульц попросив федерального окружного суддю США У.В. Клемон переглянути заочне рішення, вказавши на те, що якщо «дозволити Китайській Народній Республіці відігратися в суді, це зіграє на руку зовнішньополітичним інтересам США».
Суддя Клемон нарешті скасував заочний вирок проти КНР, вказавши, що «відмова переглянути заочне рішення може негативно позначитися на важливих і тендітних американо-китайських відносинах. Тому громадські інтереси вимагають, щоб суд на свій розсуд скасував заочний вирок і розглянув несвоєчасно подані Китаєм заперечення проти позову ». В кінцевому рахунку Китай виграв справу.
Одна-єдина облігація частково викликала сучасну китайську революцію і привела до переходу від правління династії Цин до Китайської Республіці, а пізніше Китайській Народній Республіці. Вона з'явилася в результаті «дипломатії долара» президента Тафта і зіграла важливу роль в ранніх міжнародних операціях банку «Дж. П. Морган ». Вона пережила період холодних відносин між США і Китаєм і відлигу 1970-х. На неї вплинув закон США про суверенний імунітет іноземних держав і питання міжнародного етикету. Один сертифікат на облігації пов'язує всі ці події в єдиний ланцюжок, що робить його безцінним історичним документом.
Автор: Manman Huang, Financial History, Fall 2013