Почитать

​Победа США в «Космической гонке»

«Космическая гонка», период американо-советского соперничества в области космических технологий, длилась более 20 лет и стала крупным и очень прибыльным источником бизнеса для американских аэрокосмических компаний и фирм, занимающихся соответствующими технологиями. Boeing, TRW Inc., Grumman Corporation и другие известные компании охотно участвовали в этой технологической гонке. Однако ставки по их акциям на фондовой бирже иногда страдали из-за нефинансовых геополитических новостей, включая запуск «Спутника», «лунную речь» Кеннеди, успех «Аполлона-11», почти губительную неудачу «Аполлона-13» и отмену программы «Аполлон».

Можно было предположить, что такие важные геополитические события спровоцируют колебания ставок на бирже, но на самом деле этого не произошло. Иногда инвесторы могли предвидеть такие события и минимизировали влияние этих факторов на котировки акций. А иногда они находили скрытые выгоды и в очевидно плохих новостях. Общая эффективность фондового рынка привлекала инвестиции — деньги, которые три аэрокосмические корпорации и крупные государственные компании-подрядчики использовали на создание технологий, которые и помогли выиграть «Космическую гонку» и, в конце концов, «холодную войну».

Вклад аэрокосмических корпораций

Все крупные американские авиационные и аэрокосмические компании Boeing, Grumman, North American Aviation и TRW были основаны еще в 20 веке. Каждая из них сделала свой важный вклад в этой «гонке». Grumman создали аппарат для посадки корабля «Аполлон» на Луну, TRW создали и участвовали в совместном строительстве нескольких спутников, Boeing тесно сотрудничали с программой «Аполлон» и при проектировании ракеты «Сатурн-5», а North American Aviation участвовали в создании ракеты «Сатурн-5» и командного модуля программы «Аполлон». Участники команды Grumman, создавшей посадочный модуль корабля «Аполлон», до сих пор находятся в почете среди ученых за свои достижения.

Успешный запуск первого рукотворного спутника «Спутник-1», совершенный СССР 4 октября 1957 года, подлил масла в огонь, создав широко распространенное мнение о том, что США проигрывают СССР в технологической и военной сферах.

Звездная болезнь США и боязливая реакция оказались решающими в истории США, поскольку привели к увеличению государственного участия в высшем образовании, научных исследованиях и разработках. Кроме того, они способствовали политическому прикрытию, необходимому для вложения средств непосредственно в освоение лунной поверхности человеком.

«Спутник» повлек за собой спад доверия к американской космической индустрии. И это сильно отразилось на фондовых рынках, когда в понедельник 7 октября 1957 года 182 компании опубликовали рекордно низкие ставки. Авиационные компании оказались не готовы к такому разрушительному эффекту. К закрытию дня, следующего за днем запуска «Спутника», Boeing потеряли 1.25 пункта, что эквивалентно 3,6% стоимости компании (в то время Нью-Йоркская фондовая биржа открывалась по субботам). Акции Grumman пострадали не так сильно поначалу, но остаток следующей недели был тяжелым для обеих компаний. Большинство компаний на Нью-Йоркской фондовой бирже опубликовали негативные результаты за неделю после 4 октября. Boeing потеряли еще около 4% стоимости акций, а Grumman рухнули почти на 10%.

Кто впереди?

Очевидное доминирование СССР в «космической гонке» продолжилось в апреле 1961 года с успешным полетом в космос и возвращением Юрия Гагарина, ставшего первым человеком, полетевшим в космос. Это значимое достижение было гораздо более заметной демонстрацией возможностей СССР, нежели запуск «Спутника», но оно не возымело значительного влияния на рынки и американский менталитет. Акции Boeing выросли менее чем на 1%, Grumman потеряли 2%, а North American Aviation поднялись на 2% в течение нескольких дней после героического возвращения Гагарина.

И хотя некоторые газеты печатали истории о том, что СССР в очередной раз продемонстрировали свое превосходство в «космической гонке», признание лидерства СССР американским правительством и обществом в целом (без сомнения, не пассивные настроения) сделали подвиг Гагарина меньшим «шоком», чем крайнее изумление, вызванное ранее запуском «Спутника».

Джон Ф. Кеннеди в своей речи перед Конгрессом 25 мая 1961 года побудил американцев двигаться в направлении достижения технологического мастерства в области, где на протяжении несколько лет лидировали СССР. Он отметил, что для того, чтобы получить шансы обогнать СССР в этой гонке, США должны взять на себя обязательство достичь четкой цели — высадка человека на Луну до конца десятилетия.

Спустя полгода после этого выступления Кеннеди выдающиеся члены американского научного сообщества продолжили предсказывать победу СССР в «лунной гонке», исключая возможность «внезапного прорыва». Выступление Кеннеди однозначно не обеспечило американцам моментальные успехи в аэронавтике. Если следует рассматривать как отправную точку конечной победы американцев в космической гонке. В поддержку этого заключения свидетельствует анализ цен на акции аэрокосмических компаний, взятый из речи президента.

После нее акции Boeing выросли всего на одну восьмую пункта, что свидетельствует о том, что инвесторы сочли эти слова скорее хвастовством, чем предвестником крупных государственных контрактов. Точно так же цены на акции TRW испытывали характерные ежедневные колебания, не демонстрируя какой-либо значительной реакции на речь Кеннеди (на следующий день они слегка снизились). Акции Grumman подскочили на 1,8% в день выступления президента, но такой рост не был связан с его высокопарной риторикой. Цены на акции аэрокосмических компаний не показали резкого роста сразу после выступления Кеннеди, поскольку в планах NASA уже были установлены похожие граничные сроки (хотя и не такие сжатые). Полеты на орбиту Луны были запланированы на конец десятилетия, а полет с экипажем на поверхность Луны – вскоре после этого. Уменьшение этих сроков вызвало значительные материально-технические трудности для инженеров, участвовавших в проекте, но стало хорошим пиар-ходом Джона Кеннеди и Соединенных Штатов.

Первый полет человека на поверхность Луны в составе программы «Аполлон-11» стал главным событием в американской и мировой истории.

Однако такое выдающееся событие практически не повлияло на биржевой курс акций трех крупнейших аэрокосмических компаний. TRW, Boeing и даже Grumman несли убытки в течение недели после исторической миссии. Можно было ожидать, что отличная работа революционного посадочного модуля Grumman положительно скажется на имидже компании, но она потеряла почти 4% своей стоимости в течение следующей недели. За аналогичный период стоимость компании Boeing упала на 2,4%. Очевидно, инвесторы предвещали успех миссии и заранее заложили его в цену акций аэрокосмических компаний. Что тревожило инвесторов после успешного приземления, так это возникновение макроэкономических трудностей и возможное снижения интереса общественности после успешного завершения миссии высадки человека на Луну, а также снижение количества «жирных» правительственных контрактов.

Миссия «Аполлон-13» была почти провальной, но ее разрекламировали как огромный успех, ведь космонавты вернулись домой живыми. Миссия «Аполлон-13» была ничем иным, как демонстрацией того, как человеческая находчивость и целеустремленность могут сделать свое дело даже вопреки «закону подлости».

Однако частным компаниям, которые не находились в центре внимания в связи со спасением «Аполлнона-13», провал миссии принес относительно мало проблем. В течение недели после катастрофы (с 14 по 18 апреля 1970 года) все три крупные компании зафиксировали убытки. Акции Boeing упали на 5,5%, акции TRW — на 2%, а акции Grumman — на 1,3%. Пострадали, хотя и не так сильно, и те компании, которые принимали участие в разработке некоторого оборудования, связанного с провалом миссии. Компания North American Aviation, создавшая командный модуль, в котором случился сбой, упала в цене всего на 3,5%.

В сентябре 1970 года последние три миссии «Аполлона» были отменены; из запланированных осталось лишь две. Отмена миссий означала, что их цели (высадка человека на Луну и изучение нашей небесной соседки) были выполнены, а также то, что космическую программу готовили для перехода к новым проектам, в том числе «Скайлэб» (Skylab) и «Шаттл» (Space Shuttle).

Проект «Скайлэб» уже работал, помогая продолжить космическую программу после закрытия миссий «Аполлон» в 1972 году и до запуска «Шаттла» в 1981 году (орбитального аппарата многократного применения, который оставался отличительной чертой американской космической программы в течение следующих 30 лет).

В течение недели, последовавшей за отменой миссий «Аполлон», акции Boeing подскочили в цене на 10%, акции TRW и Grumman — на 7,3% и 8% соответственно. Компаниям явно было на руку заявление NASA о том, что они совместно с правительством устремят свои взоры (и доллары) в сторону других программ, в которых данные компании будут сражаться за ключевую роль.

Инвесторы не были разочарованы. С начала «космической гонки» крупные аэрокосмические компании продолжали извлекать пользу из государственных контрактов. Boeing до сих пор остается главной игроком на рынке аэронавтики. К тому же, компания приобрела North American Aviation. Корпорацию Grumman приобрели Northrop и образовали Northrop Grumman Corp. — одну из крупнейших в мире компаний, получающих контракты на поставку военной продукции. TRW Inc. частично выкупили Northrop Grumann, которым нужна была ее военная промышленность. Та часть, которая не занималась военными технологиями, была преобразована в TRW Automotive — разработчика безопасных технологий для автомобилей.

Главные события «космической гонки» и биржевые котировки компаний аэрокосмической индустрии были глубоко переплетены. Тогда как такие непредвиденные события, как запуск «Спутника» или объявление о прекращении оставшихся миссий «Аполлон», имели прогнозируемые положительные и отрицательные последствия для рынка и аэрокосмических компаний, запланированные и ожидаемые инвесторами события — миссии «Аполлон» — уже были учтены в котировках Boeing, Grumann и TRW, а поэтому не повлияли на стоимость акций компаний на бирже, равно как и геополитические сюрпризы.

Влияние «гонки» на экономику США

«Космическая гонка» и программа «Аполлон» оказали огромное влияние на экономику США, задействуя таланты сотен тысяч американцев, тысяч компаний и сотен университетов. Хотя некоторые из самых захватывающих моментов «космической гонки» были сюрпризом, большая часть гонки была спланированными, целенаправленными усилиями, о которых было хорошо осведомлено общество и инвесторы. По мере появления новой информации цены на рынках начинали колебаться, но они редко резко обваливались или взлетали. В результате инвесторы продолжали вливать свои запасы в рынок, а значит, финансировать крупные компании, чьи инженеры выиграли «космическую гонку».

Враг Америки, несмотря на лидирующие позиции в гонке поначалу, жил совершенно по другим правилам и законам, в результате чего не смог направить необходимые ресурсы, чтобы выиграть «космическую гонку», а также «холодную войну», участником которой являлся.

И хотя советское правительство достигло определенных успехов, включая «Спутник» и полет Юрия Гагарина, ценные ресурсы, человеческий потенциал и смекалка были истрачены на другие проекты, которые имели политический подтекст, а не практические военные или экономические цели.

Так, в 1930-х годах СССР выделили значительные средства из бюджета, который должен был пойти на исследования и разработки, на неудавшуюся попытку разработать самолет на паровых турбинах. Во время «космической гонки» Америка быстро добилась ничьей с СССР даже в научной и военной сфере, а СССР довольствовались тем, что разбивали США своей пропагандой. В январе 1960 года 7 из 15 спутников, запущенных Америкой, все еще находились на орбите Земли, тогда как всего 1 из 3 советских аппаратов все еще бродил по небу. Этот факт должен был развенчать все мифы о «превосходстве» СССР в «космической гонке», от которого американцы чувствовали себя довольно неудобно.

Ориентация США на научное и техническое значение, даже если это значило меньшие спутники и ракеты меньшей грузоподъемности, в итоге оказалась лучшей тактикой, чем ориентация СССР на большие, но менее полезные технологии.

Финансовый кризис 2007-2009 годов, а также последующая рецессия и связанные с ней страдания людей, показали, что капитализм, который является ничем иным, как сложным и постоянно эволюционирующим переплетением свободных рынков, демократии и всемогущего правительства, далеко не идеален. Однако «космическая гонка» напоминает нам о том, что он превзошел коммунизм — своего главного соперника в ХХ веке. Несмотря на свои недостатки, капитализм, возможно, до сих пор является лучшей из существующих систем.

Автор: Питер Клайн, Financial History, Fall 2012